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发表于 2019-5-15 18:12:54 | 查看: 281| 回复: 19
[size=0.4]整合优化遇到以下困惑:一是试点备案时间的不确定性,二是收购并不意味着可以拿到监管备案,三是P2P平台的真实资产质量难以判断
[size=0.4]北京市互联网金融行业协会进一步对P2P的资产估值标准提出了四项建议,并明确了收购之后的新老划断问题,包括“原股东责任不可推卸”“历史风险问题由历史股东承担”等。图/视觉中国
  【财新网】(记者 吴雨俭)在4月末鼓励P2P网贷平台开展行业内、跨行业和机构内的整合优化之后,北京市互联网金融行业协会(下称北互金)进一步对P2P的资产估值标准提出了四项建议,并明确了收购之后的新老划断问题,包括“原股东责任不可推卸”“历史风险问题由历史股东承担”等。
  “并购重组是部分平台获取备案资格的路径之一。”北互金副秘书长张羽表示,希望各方能积极参与进来,有效盘活现有资源,加速行业整改进程。据财新记者了解,包括国美新浪等均与北互金就收购事宜进行了接洽。


  但目前,整合优化遇到以下困惑:一是试点备案时间的不确定性,二是收购并不意味着可以拿到监管备案,三是P2P平台的真实资产质量难以判断。
  “我们无法判断收购之后平台能否备案,如果不能备案,那么收购就是失败的。平台如果存在问题,风险还可能跨行业传导。”在北互金此前召开的研讨会上,一家产业集团的负责人就开门见山地指出自己的顾虑。
  据财新记者此前了解,监管部门或考虑2019年下半年在部分发达地区开展网贷机构试点备案,完成少量机构的备案登记。(详见财新网“独家|P2P或于下半年开始试点备案 或导致全国性大洗牌”)但目前试点备案方案尚未明确,各地也没有具体进展。在此节点,整合如何落地?资金如何入场?
估值标准成难题
  行业内整合、跨行业整合、机构内整合,是北互金重点鼓励的P2P网贷机构三种形式的整合和优化。机构内整合方面,包括捷越在内的平台目前均在计划整合旗下P2P平台(详见财新网“捷越等拟整合旗下多家P2P”)。
  而跨行业整合,是指鼓励知名投资机构、大型产业集团、大型互联网企业投资入股、整合网贷机构。“相比行业内整合,跨行业整合的可能性还是比较大的。”张羽向财新记者表示。他判断,随着备案逐渐明朗,许多互联网平台、大型产业集团都会加入P2P牌照的争夺战。
  整合的一大难点在于网贷机构的资产估值。另外,关于收购方和被收购方责任如何新老划断,也是机构关心的议题。财新记者了解到,北互金在参考监管意见和行业可持续发展、结合首次并购重组研讨会各方意见基础上,倡议建立四项估值标准:
  一是问题平台与良性平台的估值标准应加以区别,从平台实际运营情况出发,参考合规性、技术实力、运营团队、客群质量等多种维度,进行综合考评;
  二是网贷机构资产必须立足真实性、合规性、存续性原则,没有灭失的债权归于存量,若平台出现逾期的债权,必须保障其真实性,违规的债权不应计入估值;
  三是坚持合理估值,对于资产构成复杂、催收难度较大的债权,可依据资产质量给出适当折扣,具体折扣由双方商议;
  四是原股东责任不可推卸,以文件形式切割历史风险,历史风险问题由历史股东承担,比如原股东要负责消化被收购机构的大额标的,以减少合作方的投资风险,确保并购项目顺利开展。
投资方的困惑
  4月底,北互金召开“关于P2P网贷机构投资并购重组专题研讨会”,邀请了京东、国美、新浪、中国投融资担保股份有限公司金地集团等多家大型互联网公司及产业集团参会,讨论了估值、债权和坏账逾期、收购后的备案可能性问题。
  张羽在会上表示,平台的存量规模将成为备案的考虑因素之一。因此,在目前监管部门对平台“三降”(降余额、降人数、降店面)的要求下,整合收购一些中小平台,便成为一些股东资质较好但业务规模尚未成型的集团的选择。
  推动行业整合的另一个目的,是希望能够通过跨行业的资金入场,促进平台良性退出。据财新记者了解,监管部门目前给出P2P平台退出的两大路径,一是转型成网络小贷、消费金融公司等持牌机构,二是采取兼并重组、AMC接管处置等方式良性退出。
  但对于投资方来说,最大的困惑是收购并不意味着可以拿到监管备案。
  “我们无法判断收购之后这家平台能否备案,如果不能备案,那么收购就是失败的,没有任何意义。从平台资产来说,如果本身存在很大的法律风险,尤其是涉刑问题,那就有可能不是风险出清而是风险转移,这个风险还可能从一个行业转嫁到另外一个行业。”一家产业集团的负责人指出。
  此外,短时间内的尽职调查,也难以深度了解平台的资产质量。一位大中型P2P平台高管就曾向财新记者表示,在2018年他们列了140家P2P平台作为收购的考察对象,一家一家去谈,结果还没谈完就经历了“爆雷潮”,其中40多家平台爆雷,剩下的大多数也岌岌可危,足可见收购的风险。
  尽管目前多方都在积极推动P2P网贷平台的整合优化,但短期内是否能够看到具体的落地案例,依然有待观察。多位平台人士向财新记者表示,希望监管层能够出台更加明确的政策,并按期落实,以减少行业的波动和不确定性。

发表于 2019-5-15 18:13:34
小手一抖,沙发到手!
发表于 2019-5-15 19:17:18
我是个凑数的。。。
发表于 2019-5-15 19:44:47
相当不错,感谢无私分享精神!
发表于 2019-5-15 19:49:57
我是个凑数的。。。
发表于 2019-5-15 23:08:13
好好 学习了 确实不错
发表于 2019-5-15 23:29:23
活前留名。
发表于 2019-5-16 09:58:27
帮你顶下哈!!
发表于 2019-5-16 12:14:13
帮你顶下哈!!
发表于 2019-5-16 12:41:36
我抢、我抢、我抢沙发~
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